2021年9月3日，北京證券交易所有限責任公司（以下稱“北交所”）注冊成立。北交所擬構建一套契合創新型中小企業特點，并涵蓋發行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理的基礎制度體系，補足多層次資本市場，補足普惠金融的短板，為創新型中小企業提供更多的實現資本化直接融資發展的機會，解決中小企業融資難、融資成本高的核心問題，給創新型中小企業提供新的更好的直接融資渠道。

   北交所的上市規則，以及地方政府對“專精特新”企業的培育和投資者的踴躍參與，對專業從事股權投資的私募股權投資基金而言，項目獲取難度會降低，確定性增加，項目退出時間縮短，投資效率得到提升，投資機遇進一步增加。筆者認為，北交所的設立，將在以下幾方面為私募股權投資基金發展提供新的機遇。

一、匯聚優良項目，促進資金募集

   北交所成立將培育一批代表中國未來經濟方向的行業和板塊，如新能源、風光電，新能源汽車、新材料、生物醫藥、實現進口替代、填補國內空白等行業的 “專精特新”中小企業。由于這些行業和板塊具備了良好的發展前景和超額的利潤空間，滿足投資者投資目標，因而會聚積眾多的合格投資者、機構投資者踴躍參與投資，促進私募股權投資基金資金募集。

二、提升項目質量，縮小篩選范圍

   依據國家“專精特新” 中小企業認定條件，企業不但須滿足成立期限、營收、營收增速、研發投入、產品質量、質量管理體系認證，還需滿足安全、質量和環境污染事故、銀行信用、納稅信用和社會信用良好等基本條件，而且必須滿足專業化、精細化、特色化、新穎化等認定基礎標準。因而此類企業的資產質量、發展前景、業內知名度、投資者認可度、治理規范程度等項目質量都相對較好，具備良好的投資條件。

   各地方政府均相繼出臺了《“專精特新”中小企業認定管理辦法》等相關規定，擬打造培育一批主營業務突出、競爭力強、成長性高、創新能力強的中小企業作為創新陣營，對納入培育的“專精特新”中小企業進行指導和服務，也在積極協調解決社會資本扶持企業發展、協助企業解決發展期間融資難、融資成本高等實際問題和困難，促進中小企業轉型升級。 

   為此，私募股權基金可以通過與地方政府協調合作，利用各地方政府資源信息，尋求高質量投資項目資源，縮小擬投項目篩選范圍。

三、項目管理規范，管理難度下降

   擬在北交所上市的公司，均需要通過上市輔導期的行業專業機構、財務審計、律師事務所、上市保薦人等中介機構輔導，因而公司治理較為規范，投后管理難度較小。

四、降低上市條件，提升投資效力

   北交所設立，會聚積大量的投資者，為私募股權投資的退出提供了一個新平臺。中小微企業，尤其是專精特新的企業，在研發端、技術和創新等方面雖具備比較有特色的企業發展機會，但這類企業往往不能滿足A股上市條件。現在北交所為此類企業提供了一個很好的市場，使該類企業股權盡快進入股權交易市場，通過股權交易，縮短項目投資退出的時間，有效提升投資效率，及時實現投資回報。

五、新的機遇，新的挑戰,基金市場前景一片藍海

   通過構建完善的基礎制度體系，北交所將發揮紐帶作用，暢通中小企業直接融資路徑，形成企業創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與的良好局面。作為專業從事投資行業的私募股權投資基金，應該抓住機遇，在提升自身專業化水平，完善風控體系的基礎上，積極主動與政府相關部門協調，利用相關信息資源，尋求優質項目，在扶持企業發展同時取得良好的投資效益。

   綜上所述，北交所設立對私募股權投資基金行業將在私募股權投資基金投資的資金募集、項目篩選、投后管理、項目退出等全過程產生很大的推動作用。